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让无数富豪倾家荡产的"狡鼠诈龙局",入局就必死无疑?

来源:残编断简网 编辑:关鹏 时间:2024-09-22 09:06:09

帕特里克·博尔顿、让无黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院(LSE)。

数富全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。由上可见,豪倾一个国家永远需要关注其潜在的投资机会,并以此决定相应的货币供应量。

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因此,家荡狡鼠局入局我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工,也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。与之相类似的是,诈龙有些国家不断增发货币,其经济增长强劲,价格水平稳定,经济持续繁荣。货币如何进入经济的过程非常重要,必死就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

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2022年道格拉斯·戴蒙德(DouglasDiamond)和菲利普·迪布维格(PhilipDybvig)因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖,无疑只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、无疑银行和中央银行融于一体,也无法推导出中央银行的最优救助规则。这就像一个公司如果面临好的成长机会,让无发行的新股票可以提升其价值,促使股价上涨,而如果没有好的成长机会,发行新股票就会导致股价下跌。

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从公司资本结构的微观基础出发,数富我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理(MM定理,数富1958),即货币理论中的货币数量论(弗里德曼的货币中性论)。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理,豪倾即国际金融理论中的国家货币中性论。在面临金融危机时,家荡狡鼠局入局这些国家无法靠增发本国货币(国家层面的股权增发)来偿付国家层面的内债(国内股权置换)。

这些努力和经历,诈龙促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。必死足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论(ContractTheory)研究中心,无疑也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。有意思的是,让无从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察,让无货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时,采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架,而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时,又跳出了此框架。

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